Je aktuální cena zlata adekvátní?

Celý článek na portálu akcieatrhy.cz

Je aktuální cena zlata adekvátní nebo ne?

Lukáš Zeman,
ředitel Zlaťák.cz s.r.o.

1/ Posledních, v podstatě už několik let, se zlato nevyvíjí zcela podle představ investorů a podle našeho názoru zcela ztratilo punc bezpečného přístavu. Jak to vidíte vy, souhlasíte nebo ne?

V naší společnosti se snažíme zlato ukázat jako jakési pojištění "blahobytu", takže se nabízí otázka, jestli je skutečným zájmem investorů vysoké zhodnocení, které pravděpodobně přijde spolu se spoustou negativních jevů ekonomických i společenských. Zatím systém pořád žije a mediální obraz naší aktuální prosperity ukazuje dle mého situaci lepší než je, proto jsou ceny drahých kovů nízko.

2/ Jak byste uklidnil investora, který do zlata investoval třeba před rokem nebo dvěma?

Už jsem částečně odpověděl v předchozí otázce. V principu je ale pozdě uklidňovat a vysvětlovat až po uskutečněné investici. Informovaného investora se zdravým pohledem na investice do drahých kovů, který má své investiční portfolio rozložené, není potřeba uklidňovat. Letos mu pokles ceny komodit kompenzují třeba akcie, které překonávají historické rekordy.

3/ Doporučoval byste nákup zlata nebo byste se mu raději vyhnul, popř. jak dlouho nebo co by vás přimělo udělat ten krok a zlato opět upřednostňovat?

Rozhodně bych nákup zlata neupřednostňovat ani před deseti či pěti lety, stejně jako ho teď nedoporučuji zavrhnout. Zlato má mnoho atributů, které jiné investiční instrumenty nemají. Diskrétní vlastnictví, snadnou přenositelnost, snadnou směnitelnost po celém světě. Máte téměř jistotu, že tuhle část majetku vám už nikdo nevezme ani zpětně nezdaní. Což se nedá říct o penězích na účtech, akciích, nemovitostech viz různé nápady politiků na milionářské daně či daně z luxusních nemovitostí apod.

4/ Máme zde celou řadu faktorů, které podporují nestabilitu, ale cena zlata je stále pod tlakem. V USA dříve nebo později odstartují novou etapu růstu sazeb, která by měla podpořit růst kurzu dolaru. Znamená to, že cena zlata nebude mít na růžích ustláno po dobu dalších třeba několik let?

Tak jako teď zlato tolik nereaguje na události, které by jeho cenu měly zvednout, nemusí tolik reagovat na události, které by měly jeho cenu snížit. Pro české investory navíc posílení dolaru na cenu vliv mít nemusí, protože adekvátně oslabí koruna. Pro cenu zlata, a tím mám na mysli fyzického, jsou zásadní hlavně náklady na těžbu. Poptávku po fyzickém zlatě, která je relativně stabilní, bez těžby pokrýt nejde. Na trh se vrací jen malá část zlata, a nedá se čekat, že zrovna při nízkých cenách a nejisté budoucnosti, by se ho investoři ve velkém zbavovali.

5/ Z technického hlediska by se zlato klidně mohlo ocitnout u 1000 USD za unci. Jak myslíte, že je tento pohled relevantní.

Je to technicky určitě možné, protože cenu určuje obchodování s virtuálním zlatem, kterého je stokrát víc než fyzického. Cenou jde tedy manipulovat oběma směry bez ohledu na reálné množství fyzického zlata. Osobně pro fyzické zlato věřím v nejnižší možnou cenu 900 USD za unci, pod kterou už nebude možná těžba. Už teď při cenách okolo 1100 USD za unci mají těžaři problémy a nezvládají splácet úvěry z dřívějších let.

6/ Dokázal byste odhadnout kde bude cena zlata za jeden rok?

Pro nás směrodatné jsou ceny zlata v EUR či Kč. Z tohoto pohledu jsme poslední dva roky v bočním trendu, cena dlouhodobě ani neroste, ani neklesá. Krátkodobě cena sice vybočí, jako třeba korunová cena letos v lednu, která se dostala až na necelých 7% pod maxima z roku 2012 (kdo by to byl po propadu v roce 2013 řekl). Ale dlouhodobě se vrací do stabilního pásma 800 - 900 Kč / gram. Myslím, že tento boční trend by mohl pokračovat i příští rok, ale je tolik věcí, které to mohou dramaticky a rychle změnit. Akciová bublina, státní dluhy, tisk USD i EUR na záchranu zadlužených zemí, k tomu i vysoká zadluženost ostatních zemí EU, imigrační krize, vysoké napětí ve světě mezi západem a východem.

7/ Jakou jinou alternativu vidíte ke zlatu?

Z mého pohledu zlato mělo, má a bude mít atributy, proč do portfolia patří v rozumné míře v kterékoliv době. Pokud zlato nakupujete jako spekulaci, možná dnes najdete lepší a rychlejší způsoby zhodnocení. Ale pokud vnímáte zlato jako pojištění, tak není důvod přestat nakupovat. Životní pojištění si také nepřestane platit jen proto, že se zrovna chvíli cítíte dobře.

8/ Co jiné kovy? Jak vnímáte jejich vývoj?

Z ostatních sleduji podrobněji jen stříbro. To mělo v posledních letech podobný osud jako zlato. Co se týče zhodnocení v něm je větší riziko, ale možná aktuálně i větší potenciál - z maxim kleslo přecijen více než zlato. Na druhou stranu je to nejen investiční ale i průmyslový kov a výhled hospodářského vývoje není tak pozitivní, aby se dala očekávat výrazně zvýšená spotřeba.

9/ A co jiné komodity? Vidíte někde zajímavou příležitost?

Zaměřujeme se na fyzické komodity, čímž je výběr zúžen jen na ty, které mají vysokou finanční hustotu a lez je snadno uskladnit, zabezpečit či převážet. Navíc nás nezajímají spekulativní investice do komodit, ale zajišťovací investice. A z hlediska tradice, likvidity a finanční hustoty připadá v úvahu jen zlato a stříbro.